廿载聚势，再启新途——保利拍卖二十周年秋季庆典拍卖会圆满收官

12月18日，保利拍卖二十周年秋季庆典拍卖会圆满收官。本季秋拍总成交额达8.56亿元人民币，诞生13件千万级拍品、119件百万级拍品。作为二十周年系列活动的压轴篇章，本次拍卖以系统化的学术梳理与高质量的市场表现，向全球藏家呈现了一场凝聚信心与共识的艺术盛会，也成为中国艺术品拍卖市场信心持续回暖、活力加速释放的见证。

拍卖期间，全球藏家力量汇聚，竞买热度贯穿始终。现场、电话与网络多线并进，多件重磅拍品在持续拉锯中完成成交，竞投氛围层层推高。围绕重要机构委托、无底价拍卖及特色专题展开的系统化策划，有效激活了市场参与度，推动整体成交率稳步提升。这既是保利拍卖长期专业判断与体系化运营的必然结果，也生动展现出中国艺术品市场所具备的深层韧性与内在动力。

立足二十年积淀，保利拍卖持续巩固其在行业中的引领地位。从成交结构与价格表现来看，本季秋拍清晰呈现出“量稳、质强、结构优化”的市场走向：77%的拍品以超低估价成交，55%超高估价成交，整体成交额达到低估价的203%。在理性预期之下，市场对优质资源的认可度持续抬升，价格回归价值本位的趋势愈发明晰。

高价成交拍品进一步揭示了精品化、核心化的市场规律。中国书画板块，傅抱石《蝶恋花·游仙词意》第四、五本摘得成交桂冠；古代书画板块，张学良旧藏沈周《葵花图》与鲜于枢《赤乌行》卷均以高价易手；中国古董珍玩板块“禹贡”与“望星楼”专场多件拍品突破千万元成交，印证出中国艺术品核心板块的稳固支撑力。与此同时，珠宝钟表板块以2.55亿元总成交额、4件千万级拍品刷新历史纪录，展现高端消费与审美型资产持续增长的内在动能。这些成交成果，折射出市场对稀缺性、学术价值与长期收藏逻辑的再度聚焦。

在此过程中，保利拍卖以高质量的专场策划与多维度传播方式，持续引领市场方向：重要机构委托、无底价与特色专题的设置，有效激活竞价机制；本季秋拍期间，沙龙直播、现场导览直播等内容累计观看量突破260万人次，各社交媒体平台新增关注量同比提升超过 35%，沙龙、导览与直播等内容在秋拍期间形成广泛触达，推动线上线下一体化竞投；线上成交数量实现近50%的快速增长，线上浏览人次突破1000万；新增注册用户结构呈现年轻化趋势。来自全国 34个省级行政区（含港澳台）、 197座城市以及海外地区的藏家踊跃参与竞投，线上成交总量稳步增长。数字化平台持续拓展市场边界。竞投气氛的不断升温，清晰体现出藏家信心的有效修复与市场活力的真实释放。

保利拍卖始终坚持真实、透明、诚信的行业规则，为藏家营造了安心、可靠的交易平台，充分彰显了央企在引领艺术品市场健康、有序前行中的责任与担当。

本季秋拍既是一份阶段性的总结，更是一种面向未来的清晰姿态——为二十年的行程写下铿锵有力的注脚，也为保利拍卖的新征程，奏响昂扬的序章。

千万级拍品

13件

百万级拍品

119件

线上拍卖总浏览人次突破

1000万

超高估价成交

55%

保利拍卖二十周年秋季庆典拍卖会的圆满落幕，离不开全球藏家长期以来的信任与支持。回望整个秋拍周期，从预展现场的深入交流，到拍卖席间此起彼伏的应价声，再到各个板块稳中有进、亮点频出的成交表现，我们深切感受到中国艺术品市场所蕴含的持久活力与信心底色。

二十年来，保利拍卖始终与中国艺术品市场同行，与时代脉搏同频共振。在不断变化的市场环境中，我们始终坚持以学术为根基、以专业为支点，持续完善征集体系与专场策划机制，推动精品回归、价值回归。本季秋拍各门类所呈现出的亮眼表现，再次印证了真正具有文化深度、历史分量与学术价值的艺术作品，始终具备穿越周期的恒久魅力。

保利拍卖不仅着力于拍卖本身，更不断拓展学术研究与公共文化表达的广度与深度。围绕苏东坡《偃松图》推出的专题特展，“新中国时代中国绘画探索之路——以傅抱石及其创作的主席诗意为例”主题学术研讨会，以及“格物——艺术生活的提案”等展览与研究项目，正是我们以学术回应市场、以专业引导收藏的重要实践。这些项目与策划，为艺术品建立更清晰的历史坐标与价值维度，也为藏家提供更具深度与前瞻性的判断依据。

这一份秋拍成绩单，凝结着海内外藏家的深厚情谊，承载着我们对行业未来的共同期待。站在二十周年这一重要时间节点上，保利拍卖所面对的，不仅是一段值得回望的历程，更是一份面向时代的责任。未来，保利拍卖将继续以更加开放的视野与务实的行动，服务全球收藏群体，推动中国艺术品市场在健康、有序、可持续的发展轨道上昂首前进，书写更具时代分量的新篇章。

郭建巍

北京保利拍卖总经理

一、本季秋拍亮点纷呈 彰显市场活力与信心

1

77% 的拍品超低估价成交，55% 的拍品超高估价成交，成交落槌总额达到低估价的 203%。线上线下竞投踊跃，现场氛围热烈，有效提振市场信心。

2

中国书画板块傅抱石《蝶恋花·游仙词意》第四、五本领衔成交桂冠，夯实中国书画高端精品价格，黄胄、李可染等其他大师力作发挥稳定、地域画派及当代水墨专场并行，显示出中国书画板块市场正形成良性收藏结构。

3

古代书画板块表现令人瞩目，首现拍场的张学良旧藏——沈周《葵花图》与鲜于枢《赤乌行》卷，均以千万级高价成交。不仅巩固了古代书画的市场核心地位，更是一次顶级作品在市场上的有力重申。

4

中国古董珍玩板块“禹贡”与“望星楼”专场双星闪耀，官窑重器持续引领高价成交、名家典藏屡创佳绩，同时日场与杂项表现升温，反映中国古董珍玩市场的多重活跃性。

5

现当代艺术板块朱德群等二十世纪大师稳居价值高地，张晓刚、尚扬等中坚力量作品持续发力，年轻艺术家与无底价拍品受到追捧，显示现当代艺术市场正加速构建代际递进、结构多元的健康生态。

6

珠宝钟表板块以2.55亿元总成交额创历史新高、顶级翡翠与彩色宝石表现亮眼，同时钟表板块表现可圈可点，彰显高端尚品在财富配置与审美消费双重驱动下的强势吸引力。

7

陈年佳酿板块老酒硬通货属性持续显现，次新酒成交活跃并与威士忌、红酒形成互补，显示佳酿市场正由单一明星品类向多元、理性与中长期价值导向过渡。

8

邮品钱币信札板块由新中国邮品强势领跑、重要来源专题引发共鸣，印证该板块在稀缺性与历史叙事加持下，正释放被低估的文化价值。

9

线上成交数量实现近50%的快速增长，线上浏览人次突破 1000 万；新增注册用户结构呈现年轻化趋势。来自全国 34 个省级行政区（含港澳台）、 197 座城市以及海外地区的藏家踊跃参与竞投，线上成交总量稳步增长。

二、七大板块 共谱二十周年秋拍华章

01 中国书画

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中国书画板块精心呈献五大专场，以经典的大师杰作和丰富的主题策划回应市场期待，总成交额1.712亿元，2件拍品突破千万元成交，再次印证中国书画板块深厚的藏家基础与强劲的市场韧性。

01

傅抱石《蝶恋花·游仙词意》第四、五本5520万元瞩目成交，摘下本季成交桂冠

02

黄胄、李可染等近现代大师力作发挥稳定，巩固市场核心价值

03

“观止”等日场成交活跃，多件低价及无底价作品成交远超预期

04

地域画派及当代水墨专场稳健前行，拥有稳固市场需求

“中国书画夜场”无疑是本季焦点，领衔之作傅抱石1958年《蝶恋花·游仙词意》第四、五本，作为傅抱石在主席诗意题材中的扛鼎之作，以其宏大的革命浪漫主义情怀与精湛的笔墨技法，自预展亮相起便备受关注。该作最后以5520万元瞩目成交，不仅问鼎本季秋拍成交榜，也再次印证了顶级大师标志性作品无可撼动的市场地位。黄胄表现民族团结的《库尔班·吐鲁木大叔》以1265万元位列板块第二，李可染充满生活天趣的《草坪放牧》以575万元成交位列板块第三。在市场调整与价值重估的当下，那些承载重要近代美术史节点意义的大师作品，依然是最坚实的信心来源。

其余各专场均展现出市场的蓬勃活力，“观止——中国书画专场”中，王雪涛《花鸟十二开册》以65万元起拍，最终以超过高估价一倍的185.15万元成交；另有齐白石《寿酒图》《蔬香图》《群虾图》《九如图》等多件作品远超高估价成交，张大千《秋江钓艇》（72.45万元）、黄胄《牧驴图》（57.5万元）等无底价拍品亦受到热烈欢迎。“集珍——中国书画专场”则以亲民的价位策略，成功激发了大众收藏热情，多件无底价拍品发挥出色，黄永玉《仁者寿》以74.75万元的成绩领衔全场；吴昌硕《珊瑚枝》（42.55万元）、吴冠中《水乡》（39.1万元）等作品也顺利易手；赖少其《黄山图》以8000元起拍，价格一路攀升，最后以28.75万元成交，展现出中低价位精品不可忽视的市场吸引力。

“风华——京津·海上绘画专场”中，不少作品受到热捧，齐白石《玉簪蜻蜓》（224.25万元）与张大千《仿宋人红叶双栖》（172.5万元）双双经过多轮竞价后，超过高估价成交，代表着地域画派历久弥新的文化凝聚力与收藏价值。“中国当代水墨”专场也稳健前行，范曾《老子出关》以149.5万元成交领衔，范曾《观音》（80.5万元）、周午生《叶熟来禽图》（46万元）等作品均超过高估价成交，显示出兼具传统功底与个人风貌的当代艺术家，同样拥有稳固的市场需求。

本季中国书画板块百花齐放的成绩充分证明，那些真正具有艺术价值、流传有绪的作品始终能赢得市场认可。同时亦进一步揭示，在行情理性调整的阶段，专业的学术梳理、精准的选品策划与多元的定价策略正变得愈发关键。中国书画市场的价值判断，正在回归作品本身。

02 古代书画（含古籍）

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本季古代书画（含古籍）板块荟萃中外市场珍罕名品，系统梳理历经千年的审美流变与市场传承的多元视角，为藏家构建清晰而丰富的收藏体系。五大专场总成交额1.756亿元，诞生3件千万级拍品，在学术深度与市场热度的交织中，彰显了古代书画历久弥新的不朽魅力。

01

沈周《葵花图》3473万元成交、鲜于枢《赤乌行》卷2967万元成交，展现张学良旧藏显赫传承

02

陈洪绶、仇英等名家作品均有精彩成交，印证明清文人书画稳定需求

03

“格物”专场多点开花，探索艺术融入生活新收藏哲学

04

多件古籍超估价数十倍至数百倍成交，尽显“黑马”价值空间

“仰之弥高——古代书画夜场”将当晚的气氛推向高潮，两件领衔拍品——张学良旧藏“定远斋”名品沈周《葵花图》卷及鲜于枢《赤乌行》卷凭借其无可争议的大家手笔与清晰显赫的递藏脉络，成为全场最为瞩目的焦点。二者均以1500万元起拍，经历现场及委托席的多轮激烈争夺，价格不断攀升，最终沈周《葵花图》卷以3473万元成交，鲜于枢《赤乌行》卷以2967万元成交，雄踞古代书画板块成交前二位。同时，王季迁旧藏陈洪绶《释迦说法图》卷以1495万元成交，位列板块第三。这些战绩充分体现市场对于顶级藏家旧藏这一核心要素的极致推崇，其不仅为拍品增添了浓厚的历史积淀，更提供了确凿的真伪认定与价值背书，成为强而有力的信心保障。

“仰之弥高”夜场其余拍品也各有精彩之处：仇英、许初《援琴高士图并琴赋》卷以690万元成交，展现出藏家对艺术水准与史料价值的双重考量；崔子忠巅峰《唐人宫女》以483万元成交；傅山草书韩翃《寒食》以345万元成交，诠释了明代重要书画家各自的艺术高峰；萧云从《秋林送别》卷以402.5万元成交，八大山人《仿倪瓒山水》从50万元起拍，最终以161万元成交，这些明末清初遗民画家以摹古创新的探索与个人心境的抒发，持续吸引着研究型藏家的关注。

“艺林藻鉴——古代书画”专场中，历代书画均不乏亮点，傅山草书《李商隐诗轴》以322万元成交；乾隆《世有令名》以50万元起拍，195.5万元成交；董其昌《试茗图卷》以5万元起拍，103.5万元超出估价近12倍成交；乾隆《行书九言条》带来最多惊喜，其以1000元低价起拍，126.5万元超出估价600余倍成交；另有米芾（传）《奇峰夕照图》（36.8万元），张愷、梁德润《摹明人出警图》（32.2万元）等无底价拍品表现亮眼。“文苑撷珍——古代书画”专场中，蒋廷锡临文徵明《兰蕙图》以115万元成交，沈周《天平山图》以无底价起拍，62.1万元成交，显示出明清文人书画体系在市场中的稳定需求。

本季首次推出的“格物——葆真堂专题暨艺术生活专场”，则是一次大胆而成功的跨界尝试。该专场打破门类壁垒，以“艺术融入生活”为理念，将古代书画与当代文房雅器、现代家具、佳酿茶饮等并置，探索一种全新的收藏与生活方式。一幅颇具南宋风韵的佚名《秋夕诗意（银烛秋光）图》以690万元领衔全场，伊秉绶隶书“容膝易安”以253万元成交，陈洪绶《驱邪去害图》以172.5万元成交。专场中，清早期 竹雕夜游赤壁臂搁（6.9万）、当代艺术家张晖的绘画《靠山石》（9.2万元）、吕永中的火烧大漆2025限量版清风屏（6.325万元）、希牌·茶工坊2020年茶工坊白毫银针（5.727万元）、2011年贵州茅台酒（茅台光辉历程）（1.725万元）等各品类均有所斩获，证明这种模式成功吸引了追求生活美学的新一代藏家，为传统艺术品市场开辟了新的可能性。

“古籍文献 金石碑帖 翰墨书札 梨园集萃”专场可谓惊喜不断，竞投气氛之热烈远超预期，多件拍品以估价的数十乃至数百倍溢价成交：胡元仪旧藏“三才图绘一百六卷”以8万元起拍，并以126.5万元的成交价领衔全场，超出高估价近14倍；“昭明文选六十卷附跋一卷”以83.95万元成交，超出高估价10倍；万表、丁福保旧藏“史记集解索隐正义一百三十卷”以72.45万元成交，超出高估价79倍；而“欧阳文集五十卷年谱一卷”更以超出高估价286倍的57.5万元成交，成为全场最大“黑马”。这一原本相对小众的领域，正展现出巨大的收藏潜力与价值空间。

从张学良、王季迁等顶级藏家旧藏的高精尖拍品，到吸引新一代藏家入场的“艺术融入生活”新趋势，再到古籍文献专场的爆发性表现，三者共同清晰揭示了当前收藏视野的拓宽与演变，也为古代书画市场走向多元化发展，勾勒出更为清晰的图景。

03 中国古董珍玩

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承续二十载深厚积淀，中国古董珍玩板块在本季通过科学的专场分类、严谨的拍品遴选与实证性的市场表现，呈现了一场兼具多元视角与收藏价值的古代艺术盛宴。十二大专场共斩获1.998亿元成交额，4件拍品突破千万元成交大关。

01

清康熙五彩十二月令花神杯3346.5万元拔头筹，再续收藏传奇

02

“禹贡”与“望星楼”专场4件破千万元成交，印证明清官窑核心地位

03

清雍正御制珐琅题诗“梅竹双清”图碗3277.5万元高价成交，彰显名家典藏魅力

04

“观止”等日场成交率稳步提升，激发大众收藏活力

05

文房、漆器等杂项惊喜不断，潜力不容小觑

“禹贡——纵横以和、天府永藏”专场及“出凡尘——望星楼典藏盛清三朝御瓷”专场的重要宫廷艺术可谓双星闪耀。“禹贡”专场中，领衔拍品清康熙五彩十二月令花神杯以2200万元起拍，现场气氛迅速升温，经过现场买家、电话委托与网络竞投三方的十余轮拉锯，最终以2910万元落槌，并以3346.5万元的高价成交，不仅拔得本季古董板块成交头筹，也在“禹贡”专场推出十周年之际留下了浓墨重彩的一笔。同场的清雍正御制洋彩浮雕巴洛克式花卉螭龙纹花台也取得1587万元的好成绩，位列板块成交第三名。“出凡尘”专场中，清雍正御制珐琅题诗“梅竹双清”图碗以人民币3277.5万元成交，位列板块成交第二名，体现出藏家对稀缺顶级艺术品的价值认知。

这些重要作品的顺利成交，为整季拍卖奠定了主基调：明清官窑瓷器始终是中国古董珍玩板块中至为经典的品类之一，其丰富且综合的艺术、工艺与美学价值是中国古代工艺美术的无价之宝，值得历代藏家不断地赏鉴、珍视与传承。

此外，“出凡尘”专场中的清雍正御制洋彩皮球花碗一对（1288万元）及清雍正粉彩万寿菊内朵梅纹茶圆（920万元）颇具买气，双双在经历多次叫价后超过高估价成交，展现出市场对于优美典雅的雍正时期作品的持续追捧，为清代宫廷御制瓷器板块再次夯实市场信心。其余精品也悉数展现其应有的市场表现力，可见大陆市场对于国际藏家的学术性与专业性的高度认可。“禹贡”专场中的户出珍藏之清乾隆青花贯套西洋花卉太白罐一对以高于底价一倍的460万元成交，得到场内及电话委托多名重要藏家参与竞投，可见市场对于稀有品种的敏锐度；另一件雍正仿宣窑经典作品清雍正青花卷草纹小胆式瓶同样以460万元成交。

由此可见，艺术品市场在中国的发展已经进入专业时期，藏家对于藏品的选择逐渐趋同，具有稀缺性、新鲜感及独特文化特性的拍品，无论在任何经济环境中都能成为市场的宠儿。

“观止——瓶花落砚，醉诗梦仙”专场领衔各个日场成交平稳，成交率稳步提升，清雍正青花缠枝四季花卉纹荸荠扁瓶（253万元）、明龙泉窑浮雕牡丹鼓钉水指（218.5万元）等拍品均有亮眼发挥。多个专场均热闹非凡，展现出大众收藏品市场的广度与深度，如“斑斓集”专场封面——同样为户出珍藏之清乾隆粉彩“蝶恋花”墩式碗受到多位藏家关注，以54.05万元成交。

除瓷器板块持续发力外，杂项板块整体表现稳健。“会到无声——过云楼暨诸家古琴藏珍”专场中，元末明初夏莲居藏“遏云”仲尼式琴以超过高估价的414万元领衔成交。去年推出的“碧纱窗——书斋长物”高端文房专场中，18世纪铜鎏金吐宝鼠一对以161万元成交。而本季首次推出的“醉花荫——海内外名藏漆器”专场中，元剔犀香草纹奁式盒（161万元）、明宣德剔红携琴访友图椭圆盘（80.5万元）等拍品的亮眼表现，印证了漆器收藏市场的巨大潜力，为后续板块深耕奠定坚实基础。

古董板块通过学术研究与市场洞察的深度融合，精准回应了藏家对藏品系统性、稀缺性与文化性的追求，明清官窑等经典门类在各个层级的价值韧性依然坚实，而文房、漆器等杂项在学术赋能下正焕发新的生机。这一多元共进的健康发展态势，为未来的古董市场提供了更明确的价值锚点。

04 现当代艺术

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本季秋拍，现当代艺术板块呈献“现当代艺术专场”晚间拍卖，精心梳理从早期现代性探索到当代观念实践的百年艺术脉络，聚焦具有艺术史节点意义的多代际创作，总成交额2942.7万元，充分展现了不同层次的市场活力。

01

朱德群《明胜于暗》920万元荣膺榜首，印证二十世纪大师收藏价值

02

张晓刚、尚扬等中坚力量发挥稳健，展现不俗市场号召力

03

多件70后至90后艺术家作品受热烈欢迎，超过高估价成交

04

多件无底价拍品表现亮眼，构建多元收藏生态

朱德群晚期抽象巨制《明胜于暗》以920万元成交，荣膺板块榜首，印证其融汇东方智慧与西方抽象表现主义作品的艺术价值与市场认可度；其另有一件早期重要作品《八仙山》以80.5万元成交。此外，常玉《戴玉戒的女士》（89.7万元）、苏天赐《江南水乡》（57.5万元）、吴大羽《无题I-267》（28.7万元）等作品在现场受到热烈竞投，苏天赐《江南水乡》（57.5万元）等作品也顺利易手，这些成绩均体现出二十世纪艺术精品对市场的坚实托底。

张晓刚的两件重要作品《军大衣》与《大桥》分别以253万元和138万元成交，分列全场第二、第四高价，此类反思性作品在当今市场持续引发着藏家的共鸣。同时；尚扬《册页-23》以94.3万元成交；张恩利《绳子》（81.6万元）超过高估价成交；方力钧《无题之二》则以43.7万元成交，这些成绩展现出20世纪40年代-60年代中国现当代艺术中坚力量的稳健号召力。

此外，多位70后至90后艺术家的作品皆得到了市场的热烈反馈，在经过反复叫价后超过高估价成交。肖江《山里有个水库》以44.8万元成交，欧阳春《狂想曲》以36.8万元成交；夏禹《亲密关系》以10万元起拍，价格迅速攀升，很快以35.6万元成交。鞠婷《琥珀110221》也以10万元起拍，到达11万后现场出价20万元，不一会便被电话委托以29万元竞得，最终成交价33.3万元。陈可的小尺幅作品《机场》同样加价迅速，以5万元起拍，最终以24.1万元成交；而冷广敏《遁形》以18.4万元成交。无底价专题也再度成为藏家关注的焦点，表现亮眼。秦琦《无题》以21.8万元成交，马轲《迦陵》以17.2 万元成交。

这些精彩的表现，说明现当代艺术市场在巩固经典价值体系的同时，正积极构建一个更具代际延续性和开放性的收藏生态，对新鲜的视觉语言与观念探索有着热切需求。随着收藏视野的不断拓宽与市场结构的持续优化，现当代艺术板块将向更加多元化的方向演进，不仅在代际谱系上日益完整，更在审美趣味与文化议题上广纳百川，为市场持续释放新的活力。

05 珠宝钟表

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本季珠宝钟表板块“瑰丽珠宝”及“名贵腕表及古董时计艺术”两大专场，最终以总成交额2.55亿元的创纪录战绩圆满收官，4件拍品超千万元成交，为二十周年庆典写下璀璨一笔。

01

以2.55亿元总成交额璀璨收官，诞生4件千万级拍品，史诗级战绩创下珠宝板块历史新高

02

一组34件天然满绿翡翠珍品3450万元领衔成交，多件翡翠超估价数十倍成交，定义市场新高度

03

克什米尔蓝宝石、莫桑比克鸽血红宝石等彩色宝石表现稳定，振奋人心

04

钟表专场成交额超1500万元，注入市场信心

本季珠宝钟表尚品板块“瑰丽珠宝”及“名贵腕表及古董时计艺术”两大专场，最终以总成交额2.55亿元的创纪录战绩圆满收官，4件拍品超千万元成交，为二十周年庆典写下璀璨一笔。

其中，多件顶级拍品的竞价过程一度陷入胶着，现场买家、电话委托与网络竞投三方拉锯，竞价阶梯被反复打破。多件珍品经过数轮叫价方落槌，彰显了顶级艺术品无国界的吸引力。数位藏家对心仪之物展现出志在必得的决心，使多个标的的竞投时间远超预期，槌声落下的瞬间，现场总会响起惊叹与掌声。

“瑰丽珠宝”专场以76%的高成交率斩获近2.4亿元，环比激增近4倍，多件拍品以估价数倍乃至数十倍成交，这些战绩是市场对顶级硬通货价值的集体投票。领衔全场的天然满绿翡翠蛋面、天然翡翠“叶子葫芦”及“福瓜”吊坠及雕件一组34件从185万元起拍，经过数十回合的史诗级争夺，最终以3000万落槌，并以3450万元天价成交，其“套系收藏”的价值逻辑获得市场的极致认可。两只满绿翡翠手镯分别以1840万元与1725万元成交，超出高估价两倍，分列专场成交第二、第三位，再次巩固了顶级手镯的价值基石。

“瑰丽珠宝”专场更在中高价位区间呈现出全面开花的繁荣景象，天然满绿翡翠“福瓜”吊坠（828万元）、天然翡翠“佛公”及天然满绿翡翠吊坠一组三件（805万元）、天然满绿翡翠吊坠（782万元）等众多百万级精品，均以低价起拍，经过反复拉锯，最终以远超估价数倍乃至数十倍的佳绩成交，显示出市场强大的承接力与活跃度。

彩色宝石板块也表现耀眼，与翡翠共同构成了市场的双核心。来自克什米尔、缅甸、莫桑比克等传奇产区的顶级宝石齐聚一堂，引发激烈竞投，充分印证了市场对源头正宗、品质卓越的彩色宝石的不减热情与坚定追求。

一枚10.27克拉未经加热的克什米尔蓝宝石戒指以1150万元成交，奠定了顶级蓝宝石的价值标杆。另一枚卡地亚设计的5.10克拉克什米尔蓝宝石戒指以322万元成交，彰显了世家品牌与传奇宝石结合的双重魅力。红宝石方面，一条总重59.45克拉的缅甸鸽血红宝石项链/头冠两用款以230万元成交；单颗主石方面，一枚7.06克拉莫桑比克鸽血红宝石戒指以529万元超低估价一倍成交，另有一枚10.03克拉莫桑比克红宝石戒指以63.25万元成交，显示出不同克拉区间精品的旺盛需求。

这些精彩的成交不仅得益于对顶级矿源与稀有品质的严格甄选，更源于全球藏家对于永恒之美与收藏价值的深刻共识，共同印证了藏家审美日益多元化，对珍稀彩色宝石品类的关注度持续上升。

“名贵腕表”专场亦精准回应了市场期待，实现了成交额1512.48万元、环比翻倍增长的佳绩。专场清晰地呈现了当前市场的多元层次：顶级稀缺藏品价值凸显，经典复杂与个性定制款稳健支撑，共同构筑了理性的收藏新生态。

领衔全场的理查德米勒RM50-03手动上弦陀飞轮腕表以632.5万元高价成交，证明了市场对顶尖材质、创新技术与极致稀缺性的高度认可与追求。而以百达翡丽为代表的顶级复杂功能腕表依旧表现稳健，如型号5396/1R与型号3981均以25.3万元成交；爱彼皇家橡树离岸型（69万元）、宇舶法拉利联名款（57.5万元）及多款复杂功能腕表，共同构成了经典传承与现代创新的坚实阵营。此外，多枚由AET REMOULD等机构与毕加索联名设计的限量版劳力士迪通拿均以优越价格成交，清晰地反映出市场对“独特性”与“艺术附加值”的日益重视，个性化定制已成为高端腕表收藏的重要维度。

这些成绩表明，市场正朝着更为成熟、理性的方向发展。藏家的目光不仅聚焦于传统品牌价值与复杂功能，更投向能代表独特审美、创新精神与稀缺属性的钟表作品。这种多元并进、聚焦精品的趋势，为未来市场注入了明确的信心与方向。

06 陈年佳酿

POLY 20th ANNIVERSARY AUTUMN AUCTION

本季“重要机构委托——贵州茅台酒及世界名酒专场”汇聚茅台酒、威士忌及红酒三大品类传世珍酿，总成交额达724万元，清晰展现了陈年佳酿作为味觉艺术的时光韵味与收藏价值。

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50年贵州茅台酒领衔全场，展现陈年国酒硬通货属性

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次新茅台酒成交活跃，凸显中长期潜力

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威士忌与红酒板块不乏亮点，多元需求支撑市场

专场以中国酱香典范茅台酒为核心，一组2005、2006年陈年贵州茅台酒（50年）以23万元领衔全场，其历经半世纪陈化的卓越品质与稀缺性，尽显时光赋予的醇厚价值。多箱2008-2017年间的次新年份茅台酒以逾10万元的价格成交，体现藏家对处于价值攀升期的次新酒日益增长的兴趣。

另有一组LOUIS XIII（5.175万元）等威士忌、一组2017年GRAND VIN DE LAFITE（3.45万元）等红酒远超高估价成交，这些世界级佳酿出处显赫、保存良好，不仅满足了藏家多元化的品饮与收藏需求，也为整个专场注入了国际化的收藏视角与活力。而关注顶级品牌的核心产品线与稀缺纪念款，仍是当下名酒市场最稳妥的收藏策略。

07 邮品钱币信札

POLY 20th ANNIVERSARY AUTUMN AUCTION

本季邮品钱币信札板块呈献五大专场，总体表现稳健，总成交额1784.6万元，彰显了这一板块深厚的历史底蕴与活跃的收藏生态。

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1964年特62脸谱廉颇（撤销发行）无齿新票横双连128.8万元领衔板块成交，一系列新中国邮品买气旺盛

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钱币板块，经典品类均以高价成交，展现出市场对钱币藏品的长期关注与需求。

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关良旧藏专题捷报频传，历史星光引发藏家共鸣

邮品方面，“青云阁收藏邮品专场”的一系列新中国珍邮引发激烈竞逐：1964年特62脸谱廉颇（撤销发行）无齿新票横双连以128.8万元登上板块成交榜首，1962年纪94梅兰芳舞台艺术有齿盖销全套版票（24.15万元）、1963年特57黄山盖销全套版张特57黄山新票版张（21.85万元）等精品也顺利易手，可见藏家对特殊题材及稀有版张的价值共识。

钱币方面，“泉韵古今——纸钞 古钱 机制币”专场的1986年流通硬币及长城币壹分至壹圆一套七枚以25.3万元成交，此套币作为硬币发行史中的经典之作，展现出市场对具有时代纪念意义的钱币的持续青睐。

此外，“世界名人字札”专场以其独特的文献价值、历史温度与亲笔真迹的稀缺性，吸引了众多研究型藏家与历史爱好者的专注目光。关良旧藏专题成为全场最大亮点，《关良书画·武剧人物》以13.57万元成交，拔得头筹；同时，关良自藏印章一组6方（4.83万元）、程十发为关良制印1方（3.45万元）等作品的成交均在专场名列前茅，这些作品从收藏、交游等多个维度还原了关良的艺术人生，展现了市场对于能够系统揭示名人生平的文献性藏品的高度认可。而一封查尔斯·达尔文致财务顾问亲笔信以5.75万元成交，一封美国前总统理查德·尼克松致基辛格亲笔签名辞职信以3.68万元成交，可见藏家对这些跨越国界的历史背景及人物关联有着深度挖掘的渴望，标志着名人手札收藏这一细分领域的持续升温与文化魅力。

三、线上拍卖竞买踊跃 市场活力持续提升

在本季保利拍卖二十周年秋季庆典拍卖会中，线上拍卖表现尤为突出，增长势头强劲，持续夯实平台的核心竞争力。近半数成交拍品经由保利拍卖官方App完成，线上总浏览人次突破1000万，刷新互动纪录。线上成交数量实现近50%的快速增长，出价次数也大幅攀升约30%，清晰印证线上平台已跃升为藏家竞投的主阵地，交互活跃度显著提升。

新注册用户参与积极性高涨，出价频次增长约47%，且用户结构呈现显著年轻化趋势——35岁以下人群占比超过四分之三，为线上拍卖持续注入年轻动能。

平台辐射力进一步增强，覆盖规模持续扩大。本季秋拍期间，线上竞买藏家遍及全国34个省级行政区（含港澳台）、197座城市，并辐射至海外多地，充分彰显了保利拍卖的全球号召力与行业影响力，成功触达并联动来自世界各地的藏家踊跃参与。

四、展览及学术活动精彩纷呈 媒体热点传播拓展拍卖纵深与社会责任

保利拍卖二十周年秋季庆典拍卖会不仅在市场层面交出了一份稳健而有分量的答卷，更通过持续展开的媒体传播、展览呈现与学术活动，进一步拓展了艺术品拍卖的文化纵深与社会责任。

在展览与学术层面，围绕二十周年这一重要节点，保利拍卖于全国多地持续推进高品质文化项目，“秋日之珍”精品展先后走进南京、上海、杭州、深圳、北京、济南六座城市，以跨越千年的艺术脉络，搭建起公众与经典之间的对话桥梁；苏东坡《偃松图》特展于杭州、南京、北京等地巡展，成为连接文人精神与当代审美的重要文化事件；“新中国时代中国绘画探索之路——以傅抱石及其创作的主席诗意为例”主题学术研讨会，从学术高度系统梳理20世纪中国绘画的发展脉络与一代艺术大师所回应的时代命题；“格物——艺术生活的提案”展览，则以当代视角重释东方哲思，拓展艺术走进日常生活的更多可能。活动现场人气攀升，观展、打卡、分享引发广泛传播与热烈讨论，使专业艺术展览走入更广泛的公众视野，展览与学术项目相互呼应，共同形成了兼具学术深度与公众热度的文化事件。这些持续展开的展览与学术活动，勾勒出保利拍卖在市场之外的另一条清晰路径——以拍卖为起点，推动文化的传播、价值的讨论与学术体系的持续建构。

在媒体与传播层面，本季秋拍在主流媒体、专业媒体及新媒体平台形成了广泛而持续的传播声量：媒体总曝光量逾400万次，各类直播活动观看量累计超过260 万人次，其中“瑰丽珠宝”专场累计观看人数超25万，各社交媒体平台新增关注度提升35%。新华社、央视频、《北京日报》《北京青年报》、北京卫视、《南方都市报》《中国日报》《环球时报》等主流媒体给予重点关注；艺术地球，苜梵，Deepart深观艺术，目标targer等垂直专业平台深入报道，构建起多层次、多渠道的传播矩阵，放大了二十周年秋拍的社会影响力与行业示范效应。

二十年风雨兼程，行稳致远。保利拍卖始终立足于中国艺术品市场，放眼全球文化格局的长远图景。站在新的历史坐标上，我们将继续以专业为本、以学术为魂、以责任为舵，与全球藏家和行业同仁携手前行，共同书写中国艺术品市场更加稳健、更加开阔的未来篇章。